鼎弘义

成都鼎弘义投资中心（有限合伙）是成都本土阳光私募基金，已成为证券期货领域的对冲基金，配备了数十人的宏观经济研究重量级的顾问团，由投资总监+投资顾问+经济学家+技术顾问+策略分析师的强大阵容联合组成，负责本公司的投资分析、技术追踪、实盘操作、挂单交易等工作，是高度专业和智慧的职业团队。有国内技术分析超群和交易能力顶尖的投资总监。

在专注于为高端客户投资增值的同时，成都鼎弘义投资中心（有限合伙）正联合国内商业地产巨头，致力于整合国内金融机构资源，打造具有行业前瞻价值的金融交易、交流、推演平台“中国金谷”，大力推动金融人才的培养和产品的研发。

鼎弘义投资主营业务为证券投资、资产管理和投资顾问业务。鼎弘义团队历经十数载的磨砺，验证了其处于业界领先的地位，具有一流的专业实力，为客户多次创造了卓越的投资收益。

鼎弘义投资在投资策略上充分体现“核心”与“优选”相结合的主线。

 “核心”包含核心趋势和公司核心竞争优势两个层面。通过自上而下的研究，从宏观经济和产业政策走向、行业周期和景气变化、市场走势等方面，寻找促使宏观经济及产业政策、行业及市场演化的核心驱动因素，把握上述方面未来变化的趋势；与此同时，强调甄别公司的核心竞争要素，从公司治理、公司战略、比较优势等方面来把握公司核心竞争优势，力求卓有远见的挖掘出具有核心竞争力的公司。

 “优选”体现在对公司价值的评价和估值水平的横向比较，利用绝对估值和相对估值等方法来优选个股。鼎弘义投资针对不同行业和公司的特点，通过建立估值模型来分析评价公司的内在价值，并进行横向比较来发现具有估值优势的公司，从而达到优选个股的目的。



     1、资产配置策略

   鼎弘义投资在构建和管理投资组合的过程中，主要采取“自上而下”为主的投资方法，研究员着重在行业内通过分析上下游产业链景气状况的不同、供需情况、传导机制的变化，选择基本面良好的优势企业或估值偏低的股票。通过宏观经济、金融货币、产业景气等运行状况及政策的分析，对行业判断进行修正，结合证券市场状况，做出资产配置及组合的构建，并根据上述因素的变化及时调整资产配置比例。鼎弘义投资将持续地进行定期与不定期的投资组合回顾与风险监控，适时地做出相应的调整。

   战略资产配置首先要确定各类资产的预期回报率和波动率，然后再按照要求对满足风险收益目标的资产进行混合。由于使用了预期回报率和波动率等信息，该类信息具有长期性；战术资产配置增加了对市场中短期趋势判断的重视，通过对市场的研究，把握时机进行仓位调整和波段操作，一般用于中短期的资产配置。

   鼎弘义投资采用战略资产配置为主、战术资产配置为辅的配置策略：中长期（一年以上）采用战略资产配置，短期内采用战术资产配置。



  2、股票投资策略

  （1）行业配置策略

   鼎弘义投资行业配置在资产配置的基础上，遵循自上而下方式。具体方法是：

   ——基于全球视野下的产业周期的分析和判断

   鼎弘义投资着眼于全球视野，遵循从全球到国内的分析思路，从对全球产业周期运行的大环境分析作为行业研究的出发点，再结合国内宏观经济、产业政策、货币金融政策等经济环境的分析，从而判别国内各行业产业链传导的内在机制，并从中找出处于景气中的行业。在行业把握上，鼎弘义投资进一步通过从宏观到行业再到行业内部的思路进行深入挖掘。

   ——基于行业生命周期的分析

   对每一个行业，分析其所处生命周期阶段。鼎弘义投资将重点投资处于成长、稳定与成熟期的行业，对这些行业给予较高估值；而对处于初始期的行业保持谨慎，给予较低的估值；对处于衰退期的行业则予以回避。但是，某些行业虽然从大类行业看属于衰退性行业，其中某些细分行业仍然处于增长期或者成熟期，具有较好的发展前景或较强的盈利能力，鼎弘义投资将对这些细分行业的公司进行投资。

   ——基于行业内产业竞争结构的分析

   鼎弘义投资重点通过迈克尔•波特的竞争理论考察各行业的竞争结构：（a）新进入者的威胁；（b）供应商的议价能力；（c）行业内部的竞争现状；（d）替代品的威胁；（e）购买者的议价能力等。鼎弘义投资重点投资那些拥有特定垄断资源或具有不可替代性技术或资源优势，具有较高进入壁垒或者具有较强定价能力，具有核心竞争优势的行业。

  （2）公司核心竞争优势评价

   鼎弘义投资主要投资于治理结构良好，具有核心竞争优势的企业。

   鼎弘义投资认为，具有核心竞争优势的公司能够在激烈的市场竞争中通过成为成本领导者或提供差异化服务等手段取得优于竞争对手的竞争优势，而这种竞争优势能够为公司带来超越于竞争对手的市场份额或者高于行业平均水平的回报率。鼎弘义投资认为，具有上述特征的企业具有以下一项或多项特点：

   ——具有良好公司治理结构，注重股东回报，已建立起市场化经营机制、决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力。主要考核指标：财务信息质量、所有权结构、独立董事制度、主营业务涉及的行业数量等等。

   ——具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略；拥有成本优势、规模优势、品牌优势或其它特定优势；在特定领域具有原材料、专有技术或其它专有资源；有较强技术创新能力；

   ——主营业务突出，主营业务收入占总收入比重超过50%，行业排名前50%；

   ——主营业务收入增长率、主营业务利润率增长率、净利润增长率指标高于行业平均水平；

   ——主营业务利润率（主营业务利润/主营业务收入）高于行业平均值；或者资产报酬率（EBIT/总资产）高于行业平均值；或者净资产收益率（净利润/净资产）高于行业平均值。

   ——现金含量高，经营活动产生的每股现金流要高于行业平均水平。

   鼎弘义投资认为，具备上述条件的企业通常成为同行业中的成本领导者或者产品/服务差异化的提供者，享有比同行业中其它企业更好的利润水平，具有可持续的成长能力，能较好的分享到国民经济快速发展的成果。因而，在市场表现中，能够为投资者带来较好的回报，这类企业将是鼎弘义投资投资的重点对象。



 【鼎弘义投资组合】

   基金管理人运用信托财产进行证券投资，遵守下列限制：

  （1）鼎弘义投资持有一家上市公司的股票，其市值不超过信托计划资产净值的20%；

  （2）鼎弘义投资于股指期货的资产，不超过信托计划资产的5%；

  （3）鼎弘义投资投资于股票资产的比例范围为0%－100%，投资于股指期货的比例范围为0%－5%，权证投资比例为信托计划资产净值的0-3%,鼎弘义投资持有的ETF指数基金的比例范围为0%-100%

  （4）鼎弘义投资持有的结构化信托计划不超过信托计划资产净值的70%；

  （5）鼎弘义投资参与股票发行申购，所申报的金额不超过信托计划的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

   上述投资组合限制条款中，若属法律法规的强制性规定，则当法律法规或监管部门取消上述限制，鼎弘义投资自上述限制被取消之日起，不再受上述限制约束。