向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平（例如1.500或者2.000）时，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。上折实际上是一个杠杆回拨的过程。2向下折算就是当B类净值低于某个水平（通常为0.25）时，将分级A和B的净值重新归为1，分级B的份额按照某个比例（在净值水平为0.25时比例为1/4）进行缩减，分级A中与B对应的份额保持不变，其他份额（在净值水平为0.25时比例为3/4）转换为母基金份额的过程。

分级基金称为不定期折算，又称为“到点折算”，分为向上折算（上折）和向下折算（下折）。发生向上折算时，A类的上折和定折相同，得到净值超过1元的部分以母基金份额得到的约定收益，B类份额净值超过1元的部分折算为母基金

多数每年定期折算一次，定期折算就是约定收益A类份额以母基金形式派发约定利率的利息后净值回归1元。此外，分级基金合同还设有不定期折算条款，多数是当B类份额净值小于等于0.25元，或母基金净值大于等于2元，就进行不定期折算，母基金、A类份额、B类份额的净值都回归1元。

定期折算就是约定收益A类份额以母基金形式派发约定利率的利息后净值回归1元