自2017年以来，A股市场整体运行稳定，市场波动幅度明显缩小，估值结构趋于合理，投资者信心逐步恢复。鉴于目前的形势，整个市场都具备了进一步推进市场化改革的条件、继续适度给股指期货松绑。那么2018年如果继续给股指期货松绑，会对股市造成哪些冲击呢？

一、目前市场的整体环境

1、2018年市场整体市盈率回归合理区间

2018年市场的整体环境适合股指期货的松绑吗？数据显示，截止2018年前两个月，上证综合指数上涨6.28%，深证综指上涨6.45%，市场主要指数稳步上升。从估值水平到目前，上海A股市场平均市盈率为19.41倍，深交所A股市场平均市盈率为37.41倍，中小板和创业板平均市盈率分别为47.88倍和43.74倍。整个市场的估值结构得到了很大的改善，整体市场估值也变得越来越合理。

2、监管部门对市场开启严监管模式

从完善市场规则的角度来看，过去的两年里，在严格的监督、去杠杆的大环境下，证券市场主要是以加强市场监督、重建市场信心，监管部门先后完善了两融、合并、收购和重组、定增和减持、停牌制度、投资者的适当性管理等等方面的监管。悬架系统,投资者管理方面的监管。总的来说，这些措施对证券市场的整体环境起到了清理作用，这对于恢复投资者信心起到了积极的效果，证券市场服务实体概念的理念已经得到建立并在逐步加强，一些投资者长期关注也得到了监管的约束。

由此可见，目前A股市场正逐步摆脱2015年和2016年股市异常波动的负面影响，逐步回归正常市场。目前股市的稳定，是在总结2015年股市异常波动和2016指数受熔断机影响的经验和教训的基础上实现的。

2017年2月17日和9月15日，中金所对股指期货的交易限制适度进行放宽。随着市场的稳定，在未来一段时间内，应考虑逐步实现股指期货的完全正常化，使其套期功能充分发挥，以吸引更多的机构资金进入A股市场。

二、2018年股指期货松绑对股市有哪些冲击

近年来股指期货累计交易额近900万亿元，已成为股市中较为稳定的买入力量。作为A股市场的长期资金的，如养老基金、保险基金、企业年金等都成为了重要的投资力量。

由于股指期货可以实现双向交易，机构投资者可以利用其对冲，进行风险管理，不需要频繁调整股票头寸，而是将股票规模稳定在合理水平，为市场提供长期稳定的买方力量。

到目前为止，国内已经推出了沪深300指数、上证50指数、沪深500指数期货，丰富和完善市场风险管理体系，扩大了股指期货对股票现货市场覆盖深度和广度，以更好地满足投资者的需求多样化，强化风险管理。

股票小贴士

随着未来市场更加稳定之后，监管层应会考虑逐步实现股指期货全面正常化，使股指期货套期保值功能充分发挥，以吸引更多机构资金进入A股市场。