伴随着A股的继续下探，上证综指仅需再跌3.5%，就将穿破2015年牛转熊以来的最低点——2638.30点。

深陷悲观情绪，以致于市场对一系列利好政策的出台也反应微弱。当下投资者更关心的问题是：市场见底了吗？除个别仍显谨慎外，多数基金公司向华尔街见闻表示，目前A股已经到了否极泰来的时点，短期内符合国家发展方向的偏成长性行业或是相对较好的选择，关注包括计算机、国防军工、半导体、新能源汽车中游等细分龙头。

A股无限逼近本轮熊市低点

A股延续下挫走势，全市场近3500只股票中，仅297只股票今日收涨。相比之下，今日跌幅在9%之上的股票就有85只，近50只个股跌停，前期强势股大幅补跌。值得注意的是，上证综指只要再跌3.5%，就将打破2015年牛转熊以来的低点纪录——2638.30点。

截至今日收盘，上证综指下跌0.92%，报2733.88点；深证成指下跌1.92%，报8862.18点；创业板指数下跌2.10%，报1532.68点。今年以来上证综指、深证成指、创业板指数的跌幅均超12%，跌幅分别为17.33%、19.73%、12.55%。

在此背景下，今年在A股上市不久的独角兽企业，如工业复联、药明康德的股价均在低位徘徊，其中工业复联股价今日一度走出新低16.71元，最终收于16.96元。

对近期市场持续调整的归因分析中，基金公司无一例外地提及贸易摩擦和信用收缩。海富通基金分析称：“近期市场持续震荡走低，主要压力或来自于外部的贸易摩擦和内部信用收缩，叠加汇率贬值等因素，市场情绪较为低迷。”

泰达宏利基金向华尔街见闻表示：“近期市场波动主要受到三方面因素影响。第一，国际上中美冲突带来风险偏好下降；第二，国内金融市场上因为资管新规细则未落地的影响，非标融资停滞，导致信用市场融资出现波动，民营企业融资压力显著加大；第三，美元近期持续走强，短期汇率市场波动加大，带来权益市场波动。”

近期为避免短期调整带来更多风险，政策已经开始采取一系列边际宽松、稳定预期的措施。例如央行在4月底和6月底连续两次降准，近期的国务院常务会议及央行货币政策委员会对流动性的态度，由此前的“合理稳定”提升至“合理充裕”，预计后续将把握好去杠杆政策执行的节奏和力度。

然而，在诸多风险因素笼罩下，市场悲观情绪浓厚，以致于市场对上述利好政策的出台也反应微弱。

公募基金后市观点现分歧

A股市场未见止步的下跌令人绝望，目前A股见底了吗？

沪上某公募基金经理对此显得相对谨慎。其向华尔街见闻表示：“中美贸易争端及汇率贬值，目前大部分已经在市场上反应出来，不过仍有可能阶段性地冲击A股市场。”

“国内政策方面，去杠杆的政策思路在延续，地产政策局部收紧主要指向三四线楼市、重点城市的二手房市场和企业购房行为，国内货币政策呈现适度宽松的趋势，但目前尚无法显著改变大盘的整体趋势，预计大盘相对疲弱的状态将延续。”

不过更多的公募基金公司认为A股已经到了否极泰来的时点。招商基金表示，A股市场下行空间有限，中长期价值显现。截止7月3日，Wind全A（剔除金融石油石化）指数、沪深300指数、中证500指数的PE（按过去四个季度业绩计算）估值水平分别处于2005年以来由低到高的20%分位、24%分位、3%分位。再考虑到未来的业绩增长，当前市场继续下行的空间已非常有限，如果在当前位置买入并持有，长期收益或将相当可观。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示：“短期来看，国内股市已处于底部区域，但拐点难测。建议保持谨慎乐观，结构上可考虑逐步止盈消费，关注金融地产、周期和科技等板块。”

汇丰晋信科技先锋基金经理陈平也表示，若不发生极端情况，目前的估值已较有吸引力。除此之外，陈平也向华尔街见闻透露其长期对创业板的看好。

“以创业板为代表的成长股的业绩增速下降趋势在2018年1季度出现扭转，而主板业绩增速逐渐下降。同时成长股的估值在相对低位，而价值股、消费股的估值在相对高位。目前市场对成长股已经非常悲观，除非极小概率事件发生，否则目前是较好的买点，可在新兴产业中寻找业绩好、增长确定、估值相对合理的股票。”陈平阐述判断逻辑。

海富通某权益基金经理也给出了相似的判断。“短期内符合国家发展方向的偏成长性行业或是相对较好的选择，关注包括计算机、国防军工、半导体、新能源汽车中游等细分龙头。中长期来看，待市场情绪有所缓和，低估值的金融地产以及价值龙头股或有望迎来一定的估值修复行情。”