美国的养老金虽然来源有多个，但联邦政府依赖征收薪资税形成的社会安全金却是一项惠及工薪族的公共养老金。按照法律，社会安全金只能投资于联邦政府债券，而不允许投资股市，公共养老金投资走的是一条低回报、低风险之路。　　公共养老金只能投资政府债券　　美国的养老保险制度分为4?个层次。第一个层次为社会保障养老保险制度，工薪族在工作期间向联邦政府缴纳薪资税，民众在退休后由政府按月发给养老金。第二个层次是公务员系统和部分私营企业的养老福利，雇员退休后每个月领取固定金额的养老金。第三个层次是私营企业由雇主和雇员共同出资的养老金计划，雇员的退休储蓄可自主决定如何投资，退休后退休储蓄账户上的钱就是雇员积攒的养老金。第四个层次是工薪族个人的养老储蓄，个人退休储蓄账户享有政府延税优惠，存多少钱和如何投资则由个人自主决定。　　在这4?个层次的养老金制度中，第一个层次的养老金主要来自政府向工薪族征收的薪资税，也是政府向全社会提供养老福利的社会安全金体系，因此也被称之为公共养老金，其他三个层次的养老金属于公家机关和私营企业对其雇员的退休福利以及个人积攒的养老钱。美国这些不同种类的养老金金额庞大，因而投资资本市场以扩大养老金增量成为后三个层次积攒养老金的主要出路。而公共养老金的投资则有着严格规定，只能投资于政府债券，而不能投资于风险高的股票市场。　　社会安全金收入的几个来源　　1936?年，美国总统罗斯福签署了社会安全法案，近80?年后，几乎覆盖全民的社会安全金体系依然是美国最大的社会福利保障项目之一。由于这一项目的存在，美国的工薪族在退休后可以有最基本的收入保障，同时残疾人士和那些孤儿寡母也可以享受这种政府提供的社会福利。2014?年，美国有5860?万人领取社会安全金，其中66%的人是退休人员，15%的人是伤残人员，其余则为退休和伤残人员的配偶和子女。　　美国社会安全金的来源是雇主和雇员缴纳的薪资税，只要是有工作的人，每个月的薪水都会自动扣除薪资税。美国薪资税的标准目前是雇主和雇员按照雇员的收入分别缴纳7.65%的薪资税，两者合计为雇员薪水的15.3%。联邦政府收缴的薪资税，绝大部分用于社会安全金，一部分用于医疗保险，以保证工薪族在65?岁以后享受基本免费的医疗保险。2013?年，美国收缴的薪资税有7262?亿美元用于社会安全金，这占当年社会安全金收入的84.9%。　　除了薪资税外，美国社会安全金的收入还有其他来源。一是社会安全金家庭受益人缴纳的个人收入所得税。2013年社会安全金项目这方面的收入为211亿美元，占社会安全金当年收入的2.5%。二是财政部退还的一些成本资金。2013年财政部退还的成本资金为49亿美元，占社会安全金当年收入的0.6%。三是社会安全金投资的利息收入。2013年社会安全金的利息收入为1028亿美元，占社会安全金当年收入的12%。　　财政部发行的债券代表政府信誉　　联邦政府会用收缴上来的薪资税为已退休人员和符合条件的家属、残疾人士每月发放社会安全金，也就是养老金。那么，美国每年几千亿美元的社会安全金以及积累的2?万多亿美元的社会安全金是如何投资的？当社安金出现赤字时联邦政府又要如何应对？对社安金体系是否要做改革？这些议题都曾引起社会的讨论。　　根据美国社安法，联邦政府收缴的薪资税进入社会安全金项目后，所有资金分成两项投入到两个信托基金中，一个是联邦老年人和配偶养老保险信托基金，一个是联邦残疾人养老信托基金。按照法律规定，社会安全信托资金只能投资到以政府作后盾、财政部发行的特殊债券挣利息，而不能投资到股票上去赚大利或大赔本。财政部发行的债券代表着美国政府的信誉。到目前为止，美国政府还没有不履行职责的行为发生，投资者则认为美国政府债券是世界上最安全的投资标的。　　社会安全信托基金投资的财政部债券由世界各国投资者购买，这一债券比财政部发行的其他债券更具有安全性，因此也更能吸引投资者购买。首先，社会安全信托基金投资财政部债券不会在价值上出现波动，任何时候都可以兑现票面价值。即使是要提前兑现，政府也会保证社会安全信托基金不会损失投资收益。第二，社会安全信托基金购买的财政部债券，即使是短期债券都是按照中长期债券的利息获得收益。截止到2013?年底，美国社会安全信托基金积累的财政部债券价值总额为2.8?万亿美元，在2014?年为社会安全信托基金带来990?亿美元的利息收益。　　公共养老金面临入不敷出危机　　美国公共养老金的管理有两项指标，一是每年的资金流动，二是累积的公共养老金资金流动。每年的社会安全金收入减去支出和管理成本，如果有盈余，联邦政府可以将盈余暂时用于其他方面。如果社会安全金在当年出现亏损，则社会安全金可卖掉一部分累积的公共养老金债券来补平窟窿。根据美国国会的报告，1957?