在基金的概念中，超额收益指的是超过产品本身预期的收益范围，是实际收益率和正常收益率的差。而这一部分的收益也会分配给投资者，不过会根据实际的情况，选择不同的超额收益分配方式，那么私募基金超额收益分配方式有哪些呢？

一、资产配置超额收益

资产配置超额收益主要考察的是基金经理的择时能力，是指其在遵循契约规定的基础上，通过对市场环境变化的判断，动态调整股票、债券、现金等各大类资产对基金净值所做的贡献。在实际投资中，有些偏股型基金经理始终维持较高的股票仓位，淡化择时，这类基金的风格较为激进，在市场上涨时往往会取得较好的超额收益，但在市场下跌时的损失也相对较重。有些基金习惯于保持较低的股票仓位，这类产品在熊市中往往具有很好的防御性，但在市场上涨时获得的收益也较为有限。

二、行业配置超额收益

从行业配置的方向上来看，各个行业在不同市场阶段受益于经济增长的程度有显著区别，因此，通过对景气行业的阶段性超配，完全有可能获得大幅跑赢市场平均水平的超额收益。 基金在某个行业上相对于同业基金平均配置比例的偏离值乘以该行业指数收益率， 即为行业配置的超额收益，代表基金经理在行业配置方面所进行的积极管理。

举例来说，如果基金a今年三季度末对金融、文化传媒和电子信息的配置比例分别为：2%、5%和10%，同业配置比例分别为12%、2%和4%，三个行业三季度末至今的涨幅分别为-5.7%、-10.5%和-4.6%， 则该基金的行业配置超额收益分别：0.57%、-0.32%和-0.28%。

而在私募基金的实际运作过程中，个别的基金经理喜欢集中进行投资，会把大部分的股票仓位用于配置少数较为熟悉或有潜力的行业当中。如果超配这些行业的话，有极大的可能会给基金带来爆发式增长，并且带动短期超额收益，不过会加大基金的净值波动幅度。

而如果基金经理选择稳妥的均衡配置策略，则会对每个行业进行平均配置，这种基金产品在某些程度上能够抗住风险冲击的压力，业绩会相当的稳定，不过很难出现行业超额收益的情况。

三、个股选择超额收益

在一般情况下，私募基金的选股超额收益会体现在基金经理的个人能力方面，如果对个股的研究比较深入、或是再买卖时点上判断准确的话，则能够实现收益最大化。不过在基金的总体超额收益中，还需要将资产配置和行业配置的超额收益进行剔除，这样才能得出基金的个股选择超额收益。

不过在实际的操作过程中，每位基金经理都有自己擅长的投资领域，如果不具备优秀的大类资产配置和行业轮动把握能力，通过深挖个股，精选具有长期增长潜力，并通过买卖时点的准确判断获取个股超额收益，同样能够弥补其在其他两方面的不足，提高基金的整体收益水平。

财大师基金小贴士

私募基金的风险性要远远高于公募基金，如果想要在刀尖上跳舞，就得做好受伤的准备。