昨日深夜，证监会发布包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》在内的9份文件，标志着CDR制度核心规则全面落地。万亿独角兽回A时代正式开启！7日起，符合条件的企业可以向证监会申报发行IPO或CDR的材料了。

　　“独角兽基金”火速获批，市场奔走相告。6月6日，6家基金公司的3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金正式获批。这6支独角兽的基金产品分别来自南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富和招商基金。单个基金产品募资规模的上限是500亿元，这意味着6只战略配售基金的总发行额度可达3000亿元。

　　“战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。战略配售基金比较重要的投资是布局CDR、独角售等，其他还可以做固定收益投资等。简单来说，就是这类基金可以拿大家的钱，战略配售一些即将回归国内的独角兽企业。

　　打新+独角兽+政府推动，这三个因素加起来，无疑受追捧。

　　那么这6只“独角兽基金”值得买吗？我们分析了它的4大优势与3大劣势。

　　（一）优势

　　1、命中率或远高于“打新”

　　优质的大型企业上市，“打新”收益往往相当丰厚。但是普通个人投资者，通常而言因为资金量较小，打新中签率比较“渺茫”。

　　2、投资费率低

　　战略配售型基金管理费和托管费会采取优惠政策。

　　3、个人投资者享受优先权

　　优先个人投资者认购，若第一阶段时间内对本基金达到募集规模上限，则提前结束募集。

　　4、制度红利

　　独角兽基金由证监会主导，在制度上享有一定红利。也是一种创新的基金品种，同时也是非常稀缺的资源。

　　（二）劣势

　　1、有3年的封闭期

　　封闭期三年，6个月之后将在交易所上市，流动性差。

　　2、未来的行情和政策不明朗

　　投资“独角兽”也并非全无风险。一方面，“独角兽”企业的经营模式大都成型，一旦遇到发展瓶颈，调整难度较大，3年时间，市场可能会发生很多变化，封闭期不能卖出，万一出现风险几乎不能止损。

　　独角兽企业海外破发的情况比比皆是，比如平安好医生作为港交所上市新政后首只上市的“独角兽”，上市次日即告破发。

　　很多独角兽目前仍处于亏损阶段，后期盈利情况怎样，不确定性比较大。

　　3、独角兽现在并不便宜

　　市场对于“独角兽”企业有着更高的期许和估值，市场溢价通常处于较高的水平，而投资者也需要承担相应的市场风险和溢价风险。

　　（三）投资要点

　　1、购买门槛及额度上限

　　目前每个战略配售基金购买门槛1元起，单一个人投资者购买上限50万，每个战略配售基金总募集金额或为500亿，超出500亿的按比例配售。按照每只最高500亿元测算，6只战略配售基金的总发行额度或为3000亿元。

　　2、销售渠道

　　华夏、汇添富、南方基金托管在工商银行，嘉实、招商基金托管在中国银行，易方达托管在建设银行。几大银行主要发力销售各自托管的基金，招商银行主代销招商基金。

　　3、募集时间

　　面向个人投资者发售时间为6月11至6月15日，而面向机构投资者发售时间为6月19日。值得一提的是，6月11日为下周一，理论上，本周五下午3点之后，周六周日全天，一部分平台即可挂单，均算作周一的销量。（具体发售时间以即将刊登的招募说明书为准）

　　值得一提的是，这6只基金，只面向个人投资者开放认购五天，且每人单只基金认购上限50万元。同时，这6只基金，产品封闭期为三年。