养老金入市近几年一直引起人们广泛的热议。戴相龙是全国社保基金理事长，他主张为了保值增值养老金资产，可以考虑长期投资、价值投资、责任投资的方式入市投资股票。证监会主席郭树清提出可以参考全国社保基金的方式来进行投资。但是反对的声音也有很多，认为股市有风险，养老金亏不起。

养老金作为一种社保政策，是为了使中国公民老有所依，人们买养老金就是为了给以后更稳定的生活，所以一听到养老金和股市挂钩，很多人都不能接受。养老金是由各地分散管理的，这也在全国社保基金由中央专门机构在管理是不同的。

从十年前全国社保基金设立以来，逐步开始投资基金、股票乃至其他投资渠道。10年来年均投资收益率为9.17%，远远跑赢了通胀。再怎么说中国股市不规范，至少现在比10年前的制度环境要好得多吧？10年前社保可以开始投资，现在养老金反到不能投了？再看另一相近属性的资金企业年金。自开始试点以来，已经有相当一批企业年金借助外部资产管理机构投资于股市，总体收益也是不错的。

从国外来看，美国有401K条款，其他国家也多有类似安排。养老属性的资金，必须要保值增值，安排一定比例投资于股市这个最为重要的投资渠道之一，再自然不过。当然，金融危机期间，也有的国家的养老金账户在年度之内出现相当的亏损，其中应该是有一定的风险控制的问题，但如果拉长时间范围来看，总的趋势也还是在增值，只是增值幅度受了不小的影响。

国内养老金目前的现状是怎样呢？投资渠道限于国债和银行存款，收益率很低，有项数据显示是年均收益率不到2%。而且一些地方养老金事实上存在缺口或窟窿，不用增值来填上，未来还很麻烦。

归纳一下，养老金不仅可以入市，而且对养老金本身的保值增值来说，也很有必要。当然，制度设计需要下功夫，如何设计统筹各地养老资金的机制、挑选基金管理人的决策机制怎么设置、也包括风险控制以及入市比例的渐进安排等等。此外，资本市场自身的进一步规范，当然也是必须的。

养老金入市的投资成效应该长期衡量，这是一项长期的制度安排。可以把养老金重点投资一些高分红的稳健公司，即使有的会有所亏损，但是现金收益还是可以保障的。一定要对中国的经济有信心。