今天是大年初二，我和我的合伙人向每一位读者拜年，希望在新的一年里，每一位读者都可以心想事成，大吉大利。

这周是我们互联网专题的第二家公司，阿里巴巴。我们依然会用上下两章，来介绍阿里巴巴这家公司，第二章会在周五放送出来。

在上半部分，我们会介绍阿里的主要业务、利用图表观察最近10年阿里的财务增长状况、利用三级火箭模型分析阿里的商业闭环。

在下半部分，我们会浅显的介绍一下阿里巴巴的VIE结构，来了解境内公司在境外上市所使用的VIE架构。最后还是用我们的软件对阿里巴巴进行估值，看看以现在的价格阿里巴巴值不值得投资。

PS:VIE结构的知识我是通过,《张潇雨的经典案例课》中学到的。如果大家感兴趣希望可以去看原文，我只是把我学到的讲出来，毕竟这些知识真的对我帮助很多。

1.公司介绍

阿里巴巴的业务分为6个模块：核心电商业务、新零售业务、云计算业务、数字媒体和娱乐业务、创新及技术发展业务和最新收购的金融服务业务。

1.1 核心电商业务

阿里的核心电商业务分为三个部分：

第一部分是商业零售，境内有人们熟知淘宝网、天猫商城、聚划算等等；在境外有全球速卖通（AliExpress）也就是国际版淘宝、阿里巴巴的全资子公司Lazada（来赞达）是东南亚电商，这些业务主要是为满足人们日常的网上购物需求。

第二部分是商业批发，境内是阿里巴巴（1688.com），境外是Alibaba.com。这个就是阿里巴巴最早的业务，以B2B业务为主，主要是为了满足企业或者工厂的批发采购需求，也是“让天下没有难做的生意”的最早业务。

第三部分是利用大数据辅助业务，阿里妈妈。阿里妈妈主要业务是帮助卖家匹配买家，智能广告投放，可以令商家的营销和推广触达阿里巴巴电商平台以外的平台和用户。

核心电商业务就是零售+批发，境内+境外以及运用大数据为阿里这辆马车保驾护航。

1.2 新零售业务

新零售业务主要是阿里投资的盒马鲜生、银泰百货和新投资的高鑫零售。

截止到2018年12月31日阿里巴巴已经帮助高鑫零售完成470家门店的数字化，消费者可以通过手机淘宝下单订购，并通过平台的外卖配送保障配送服务。盒马鲜生已经在一、二线城市开了109家门店。

我认为，这是阿里“线上+线下”的重要一步，这是阿里巴巴未来发展的一个重要方向。

1.3云计算业务

云计算业务属于阿里巴巴的内核，主要是阿里云公司负责。阿里云是中国最大的云服务供应商。阿里云为阿里巴巴平台商家以及初创公司、企业与政府机构等全球用户，提供一整套的云服务。

云服务涉及云计算、数据智能、人工智能应用、安全及企业解决方案等等，也就是所谓的数据技术。

之所以说阿里云是阿里巴巴的内核，是因为不管是创业公司还是大型企业，未来都会把自己公司的IT系统建立在云计算上，而每个公司又不可能都自己做一个云计算系统，就需要借助阿里云，而商家就会更愿意在阿里的平台上开店，阿里巴巴就会成为这个社会最离不开的公司。

顺便说一句，亚马逊的AWS云服务，彻底改变了亚马逊的盈利模式，成为亚马逊最赚钱的业务，或者唯一赚钱的业务。

1.4 数字媒体和娱乐业务

也就是“阿里大文娱”业务。旗下有优酷土豆、大麦、阿里文学、阿里影业等等业务。

1.5 创新及技术发展业务

这里面主要是一些阿里收购的一些公司的业务，比如高德地图、钉钉和云OS等等。阿里巴巴会把一些尝试性的业务，以及一些新业务放到里面。

1.6金融服务业务

阿里的金融服务一直是由马云控制的另一家公司掌握，也就是大家熟知的支付宝。在2018年以前支付宝也就是后来大家熟知的蚂蚁金服并不属于阿里巴巴，而是由马云为大股东的另一家公司。

2017年，阿里巴巴收购了蚂蚁金服33%的股份，才成为了阿里巴巴的另一项业务。

1.7 其他

阿里巴巴还有一些其他比较重要的参与投资的企业

1.饿了么。阿里巴巴已经收购了饿了么余下的所有股份。

2.菜鸟物流。菜鸟物流是阿里巴巴和其他一些合作伙伴如：顺丰、复星集团、申通、圆通等等企业共同创立的物流网络平台，主要业务是同城24小时送达，我认为主要是和京东快递竞争。

1.8 阿里巴巴的未来畅想

阿里巴巴的主要业务就介绍完了，当然阿里巴巴是一家伟大而且广阔的企业，难免会挂一漏万，也请大家多多包涵。当了解完阿里的这些业务后，难免会对阿里的未来有一些畅想，想要分享。

从上面的业务中可以看到，虽然阿里和腾讯同是互联网巨头，可是其实这两家公司并没有在真正的主营业务上有竞争的关系，腾讯是坐着网络快车的虚拟业（原谅我没有想到更好的词）；而阿里本质上是坐着网络快车的零售业。它们最大的区别就是一个没存货一个有存货。

阿里的未来主题是商业，是效率更快的商业。效率快是基于阿里云的大数据计算，以及依附在阿里云的企业所赋予的。之所以说是商业而不是电商，是因为阿里已经从线上走到了线下，利用阿里云给线下的零售业赋能，促进旧零售的产业升级，变成新零售。总之是马车变汽车，鸟枪变大炮的改变。

2.阿里巴巴股价（来源：同花顺）

3.阿里巴巴财务分析（来源：阿里巴巴年报 单位：亿元）

阿里巴巴因为是美国上市公司，它的财年并不需要和自然年（1月-12月）是一致的，只要是4个季度就可以。美股中有很多这样的例子。阿里巴巴的财年是每年的4月1日到第二年的3月31日，如：2018财年就是2017年4月1日至2018年3月31日。

3.1阿里巴巴最近10年营业收入

3.2阿里巴巴最近10年净利润

在2016财年，由于一些业务的重估，阿里巴巴的投资收益增加，导致2016年净利润的大幅增加。

3.3阿里巴巴最近10年的毛利率与净利率

由于参与了线下业务，以及布局其他产业，导致毛利率和净利率下滑。

3.4最近7年自由现金流

在美国上市最好的一点就是，在年报中上市公司会披露自由现金流，不用投资中在各种计算和预估了。

3.5 净利润和自由现金流的比较

阿里巴巴的自由现金流都大幅超过净利润。

4.阿里巴巴的三级火箭模型

三级火箭模型是互联网公司爱用的模型，如果您想详细了解请您查看以前的文章（腾讯，片仔癀）。简单来说，第一级火箭是头部流量；第二级火箭是，沉淀用户的商业场景；第三级火箭是，商业变现完成商业闭环。而三级火箭的关键点是，第一级火箭一定是一个高频应用，三级递推一定是高频推低频。

阿里的第一级火箭是，以淘宝、天猫为首的头部流量，阿里独具特色的“双11狂欢节”，阿里妈妈的多平台广告服务功能，都为阿里引来了无数的流量。

阿里的第二级火箭是，淘宝、天猫里一家又一家的电商。用户在这里面挑选各式各样的商品，就像在超市购物一样，这就是为用户提供了一个商业场景。

阿里的第三级火箭，就是你下单的那一刻。

总体来说就是，你首先进入淘宝、天猫或者手机淘宝；然后现在首页或者搜索自己想要的东西，点击进去，你有可能在这家店里挑选一下别的东西或者直接下单，当你完成支付的那一刻，阿里也就完成了一次商业闭环。

而阿里巴巴的所有业务都是为了这个商业闭环打造的，支付宝是为了让你在支付的时候更方便，更不用经过思考；阿里妈妈是为了吸引更多的用户进入淘宝或者淘宝里面的店铺；阿里云是为了能更好的为你挑选你喜欢的产品，顺便在用大数据分析你还会喜欢哪些产品等等。

到这里阿里的第一部分就讲完了，第二部分我们会介绍阿里的VIE结构、以及用我们的软件对阿里巴巴进行估值。